5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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